Vor dem Hintergrund der großen Raffination und chemischen Produktion hat sich der Druck von reinem Benzol und Styrol deutlich erhöht, und die Produktionsgewinne wurden deutlich komprimiert. Seit Anfang dieses Jahres, mit den Auswirkungen der Epidemie, sind die Styrolbestände in Ostchina weiter gestiegen, und die Produktionsgewinne wurden lange Zeit unterdrückt. Im Gegenteil, die nachgelagerte Harzindustrie befindet sich seit Ende letzten Jahres in einem verbesserten Produktions- und Absatzzustand, und die Produktionsgewinne sind allmählich gestiegen, und sie befindet sich derzeit auf einem historischen Höchststand in den letzten drei Jahren. Brancheninsidern zufolge wird der Gewinnrückgang in der Industriekette zu einem mittelfristigen Trend werden, und das nachgelagerte Styrol wird in eine Ära hoher Gewinne eintreten.
Es versteht sich, dass der hohe Zinsvorteil von Styrol nicht mehr besteht. Seit Ende letzten Jahres ist der Jahresgewinn von Styrol von durchschnittlich 1.000 Yuan/Tonne weiter gesunken, was stark geschrumpft ist.
"Aus Sicht des Gewinns der Rohöl-Naphtha-reinen Benzol-Styrol-Kunststoffindustrie ist die Gewinnvolatilität jedes Gliedes relativ groß." Laut einem Experten, in Bezug auf Gewinnmargenänderungen, Naphtha stieg Ende 2015. Nach dem Hoch sinkt er auf etwa 15%-20%. Die Gewinnspanne von reinem Benzol begann Anfang 2017 in einen Abwärtstrend zu geraten, und die Anlaufzeit lag mehr als ein Jahr später als naphtha. Obwohl es in diesem Zeitraum eine leichte Erholung gab, schwächte sie sich nach Mai 2020 wieder ab. Der Rückgang der Styrol-Gewinnmargen begann nach Juni 2019, und die Anlaufzeit war zwei Jahre später als reines Benzol. Nach Juni 2019, nach dem Kursverlust der Styrol-Gewinnrate, wurde der Gewinn an das nachgelagerte EPS und PS abgestellt, und der nachgelagerte Gewinn stieg deutlich an.
Nehmen wir EPS als Beispiel, von den vorherigen 100-500 Yuan/Tonne bis zu den aktuellen 1500-2000 Yuan/Tonne. Auch die Gewinne von PS und ABS sind beträchtlich. Unter ihnen hat ABS einen riesigen Gewinn, der über 4000 Yuan/Tonne liegt.
In ähnlicher Weise ist in den Augen der Fachleute der Gewinnwechsel der Styrol-Industriekette ganz offensichtlich. Zuvor konzentrierte sich der Gewinn der Styrolindustriekette vor allem auf die Kostenseite, also die Styrolseite.
Es versteht sich, dass nachhaltige und stabile Branchengewinne viele Investitionsabsichten angezogen haben. Gekoppelt mit dem Aufstieg integrierter Raffinerie- und chemieer Basen wurde Styrol schnell zu einem Investitions-Hotspot. Von Ende 2019 bis Anfang 2020 wurden die Raffinerie- und Chemieintegrationsprojekte Dalian und Zhoushan in Produktion gebracht. Als unterstützendes Instrument für die Raffinerie- und Chemieprojekte stieg die Produktionskapazität von Styrol nach und nach.
"Ende Januar wurden 1,92 Millionen Tonnen Produktionskapazität freigesetzt und in der zweiten Jahreshälfte 1,08 Millionen Tonnen in Produktion gebracht. Bei einem Massengut mit einer Inlandsnachfrage von nur mehr als 11 Millionen Tonnen wird die Wachstumsrate der Produktionskapazität zum Jahresende 32 % erreichen, was eine schnelle Wachstumsrate darstellt. "Experten sagten, dass zur gleichen Zeit Jiangsu Terminal Inventar durchbrach ein historisches Hoch und stieg auf fast 400.000 Tonnen, weit über den Markterwartungen.
Angesichts des zunehmenden Drucks des Styrol-Überangebots in China hat Styrol seine Gewinne an die nachgelagerten Unternehmen abgegeben, was zu einem deutlichen Anstieg der nachgelagerten Gewinne geführt hat. Seit Anfang dieses Jahres ist der Trend der Verlagerung der Gewinne der Industriekette auf die nachgelagerten Unternehmen sehr offensichtlich.
"In den nachgelagerten EPS- und PS-Marktpreisdeterminanten nimmt der Einfluss von Angebot und Nachfrage allmählich zu, und die Kostenübertragung nimmt allmählich ab. Bis 2024 wird die Styrol-Produktionskapazität mit hoher Geschwindigkeit weiter wachsen, und das Angebotswachstum wird die Nachfragewachstumsrate übersteigen. Sinkende Gewinne werden zu einem mittelfristigen Trend", sagte Song Xiaodong, Analyst bei Zhuochuang Information.
Aus Sicht des Anlagenumfangs ist die Produktionskapazität der heimischen Styrolanlagen relativ verstreut. In den letzten Jahren hat die nachgelagerte Harzindustrie schrittweise die Produktionskapazität integriert. Nachdem ein Teil der Produktionskapazität beseitigt ist, ist es allmählich zu einem Oligopol geworden.
"Kurzfristig wird der Anstieg der Gewinne aus der Styrolproduktion durch einen Überschuss weiter unterdrückt. Langfristig befindet sich Styrol derzeit in einem Kreislauf des Kapazitätsausbaus, und der entsprechende nachgelagerte Kapazitätsfreisetzungszyklus hinkt relativ hinterher, und der nachgelagerte Verbrauch von Styrolrohstoffen ist nur schwer vorübergehend zu verbessern." Shi Hanjian, ein Forscher bei Zheshang Futures, sagte, dass der hohe Downstream-Gewinn hauptsächlich auf die Staffelung der vor- und nachgelagerten Kapazitätsfreigabezyklen zurückzuführen ist. Der derzeitige Fortschritt bei der nachgelagerten neuen Kapazitätsfreigabe liegt deutlich hinter der vorgelagerten Styrolkapazität.
Nach Longzhongs Forschung wird die nachgelagerte Nachfrage nach Styrol in den nächsten ein bis zwei Jahren langsam wachsen, während die Wachstumsrate des Styrolangebots weiterhin groß sein wird, was die nachgelagerte Ära hoher Rentabilität unterstützen wird. Die Marktteilnehmer erinnerten jedoch daran, dass wir in Zukunft noch darauf achten müssen, ob die hoch rentablen nachgelagerten und nachgelagerten Unternehmen mehr neue Produktionskapazitäten antreiben werden, und das vorgelagerte Styrol nach anhaltend niedrigen Preisen sehr teuer erscheinen könnte.
Quelle: Chemical Network
