In naher Zukunft müssen wir den Produktionsfortschritt der 1,58 Millionen Tonnen petrochemischer Satellitenausrüstungen genau beobachten. Bei planmäßigem Start bringt sie im April eine Steigerung um 120.000 Tonnen, was sich stärker auf den Kontraktpreis 2105 auswirken wird. Der Vertrag 2109 hat potenziell negative Faktoren für die Inbetriebnahme neuer Produktionskapazitäten und die Erholung der Einfuhren. Die Fundamentaldaten des 2105-Kontrakts sind stärker als der 2109-Kontrakt.
Vor kurzem stieg der Preis von EG nach einem starken Anstieg rapide an. Am 9. März schloss der 2105-Kontrakt bei 5506 Yuan/Tonne. Seit Februar sind die Ethylenglykolbasis und die Vertragspreisdifferenz zwischen Mai und September deutlich stärker, und Hersteller von Mainstream-Produktionsrouten haben riesige Gewinne gemacht. Wir glauben, dass der vorherige EG-Anstieg von knappen Angeboten und Kosten getrieben wird. Es wird erwartet, dass das EG-Angebot zunächst knapp wird und dann im Laufe des Jahres gelockert wird, und das vorübergehende Angebot wird knapp sein oder bis Mitte Mai andauern.
Der Hafenbestand befindet sich immer noch in einem Abwärtskanal
Gegenwärtig beträgt die Abhängigkeit von Ethylenglykol-Importen etwa 55 %, und das Angebot aus Übersee ist eine wichtigere Variable. Im vierten Quartal des vergangenen Jahres bemühten sich die Inlandshäfen verstärkt um den Abbau von Lagerbeständen. Der Haupthafen für Ethylenglykol in Ostchina sank von einem Höchststand von 1,4 Millionen Tonnen im Juli letzten Jahres auf rund 700.000 Tonnen zum Jahresende. Dies war vor allem auf den kontinuierlichen Rückgang der Importe aufgrund von mehr Ausfällen bei ausländischen Ausrüstungen zurückzuführen. Die erwartete Rückgabe des Hafeninventars im Januar dieses Jahres hat sich verzögert. Das Inventar befindet sich im Kanal der Freigabe. Der jüngste Hafenbestand lag mit 670.000 Tonnen wieder auf einem relativ niedrigen Niveau. Im Februar umfasste die saisonale Überholung von Überseeanlagen und die großflächige Stilllegung der nordamerikanischen Ethylenglykol-Anlagen aufgrund der Kältewelle eine Gesamtproduktionskapazität von 3,625 Mio. t. Der Verlust von Installationen in Übersee wird voraussichtlich fast 400.000 Tonnen betragen, was Marktbedenken aufkommen lässt, ob die inländische Ethanversorgung unterbrochen wird. Unter Berücksichtigung von Faktoren wie den Versandplänen gehen wir davon aus, dass die Ethylenglykol-Importe im März betroffen sein könnten und die Hafenlagerbestände weiterhin einen Abwärtskanal aufweisen und der absolute Wert niedrig bleiben wird.
Inlandswachstum konzentriert sich auf das dritte und vierte Quartal
Im ersten Quartal sollen mehrere Synthesegasanlagen in Betrieb genommen werden. Obwohl einige Installationen in den Probebetrieb eingetreten sind, war der Fortschritt langsam und es wurde keine wesentliche Erhöhung des Angebots festgestellt. Der Druck der Neuinstallationen kann im dritten und vierten Quartal nachlassen. Im März konzentrieren wir uns auf den Produktionsfortschritt der 1,38 Millionen Tonnen petrochemischen Satellitenausrüstungen. Bei planmäßiger Markteinführung wird es im April einen Anstieg um 120.000 Tonnen bringen, was sich stärker auf den Kontraktpreis 2105 auswirken wird; bei verzögerter Inbetriebnahme wird der Versorgungsdruck auf den dritten und vierten konzentriert. Quartal.
Die Erholung des nachgelagerten Polyestermarktes übertrifft die Erwartungen
Vor dem Frühlingsfest fielen die meisten Polyesterfabriken negativ, aber die Veränderungen beim Polyesterstart waren relativ begrenzt. Nach dem Urlaub übertraf die Terminalerholung die Erwartungen. Die Polyesterfabrik nahm die Produktion schneller als in den Vorjahren wieder auf. Es wird erwartet, dass die Polyesterbeladung im März auf 93% steigen wird. Einschlägige Daten zeigen, dass die Polyesterproduktion Anfang März auf 160.000-162.000 Tonnen pro Tag steigen wird. Am 5. März lag die heimische Ethylenglykolbelastung bei rund 75 %. Derzeit sind die Mainstream-Produktionsrouten von Ethylenglykol sehr profitabel. Angetrieben von hohen Gewinnen ist die Betriebsrate noch verbesserungsfähig, aber die Rate ist relativ gering. Eine optimistische Schätzung ist, dass, wenn die durchschnittliche Betriebsrate von Ethylenglykol im März bei 75 % gehalten wird, die inländische EG-Produktion fast 1 Mio werden etwa 1,66 Millionen Tonnen betragen. In Bezug auf die Nachfrage wird erwartet, dass die nachgelagerte Polyesterproduktion nahe 5 Mio beträgt etwa 1,76 Millionen Tonnen. Daher wird geschätzt, dass im März etwa 100.000 Tonnen Ethylenglykol eingelagert werden. Aufgrund der Erholung des EG-Angebots und der nachgelagerten Nachfrage gehen wir davon aus, dass sich Angebot und Nachfrage von EG im März weiter verbessern werden und der Preis von EG eine gewisse Unterstützung erfahren wird.
Zusammenfassend gehen wir davon aus, dass das Angebot an EG vor Mitte Mai noch knapp war. Mit der Erholung der inländischen Terminalnachfrage im März in Verbindung mit dem anhaltend knappen Angebot aus Übersee blieben die Importe niedrig, und der Preis für Ethylenglykol hatte noch eine Aufwärtsdynamik. In naher Zukunft müssen wir den Produktionsfortschritt der 1,58 Millionen Tonnen petrochemischer Satellitenausrüstungen genau beobachten. Bei planmäßigem Start bringt sie im April eine Steigerung um 120.000 Tonnen, was sich stärker auf den Kontraktpreis 2105 auswirken wird. Der Vertrag 2109 hat potenziell negative Faktoren für die Inbetriebnahme neuer Produktionskapazitäten und die Erholung der Einfuhren. Die Fundamentaldaten des 2105-Kontrakts sind stärker als der 2109-Kontrakt.
Quelle: Chemical Network
